南宫28官网,南宫28官方网站,南宫28APP下载年初至今，A股市场表现与资金入市热情总体形成正向反馈。虽然2026年1月有出台监管措施和流动性调控，包括提高融资保证金比例和中国“国家队”（如中央汇金、证金公司、社保基金等国家级金融机构）重仓的ETF(交易型开放式指数基金)流出，但是政策只是旨在减缓上涨速度并延长上涨周期，而非逆转上涨趋势。近期，“国家队”重仓的ETF净流出速度开始呈现放缓趋势，也是一个佐证。短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近和海外市场波动，市场或许存在内生的震荡和调整因素；中期看，我们认为包括情绪和流动性等支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛行情的条件。

　　流动性是去年延续至今中国股市上涨的重要驱动因素。2026年1月，市场成交额大幅抬升，10日移动平均成交额超3.0万亿元。展望未来，2026年市场流动性或将维持充裕，主要源于居民“存款搬家”的持续；其次，机构投资者的积极入市态势或将继续 - 2025年公募基金新发行规模复苏至5859亿元，同比增长83%，今年公募发行有望进一步复苏；险资的股票配置也在增加；外资方面，从2025年10月下旬以来，外资开始流入中国内地股票市场。此外，股份回购也可能为市场注入了更多的流动性。

　　我们尤其看好中国居民“存款搬家”的潜力。截至2025年末，中国居民存款总额为165.9万亿元，其中包括44.1万亿元的活期存款和121.8万亿元的定期存款。期限结构分析显示，约70%的定期存款或在一年内到期，剩余的定期存款或在一年后到期。基于当前市场情绪改善、来自个人投资者的融资融券业务改善、以及中国存款利率下调这一大背景，股市财富效应的刺激有望进一步推动中国居民存款搬家的进程。汇丰前海证券对过去十年的存款转移率与定期存款利率变动和股市指数涨幅等指标进行了分析，预2026年存款转移率或达15%，全年存款搬家总规模或可达到3.8万亿元。

　　近期，美国科技股在财报季以及美联储主席候选人提名等因素影响下波动加大；与此同时，A股成长板块的波动性也相应上升，我们认为这与外围市场和AI投资相关的短期情绪变化不无关系。但是，我们对于中国科技领域股票的中长期看好观点不变,这主要基于基本面发展继续支持我们对行业的积极看法。一方面，中国科技硬件企业出海业务具备竞争力，且持续深度融入全球产业链。另一方面，算力基础设施的国产替代也在加速。从市场表现看，2026年年初以来和回顾过去几年，以国内AI基础设施公司为代表的人工智能行业依然持续跑赢大市。

　　同时，我们认为此时通过红利和消费以夯实中国股票配置的观点更加凸显其价值。这主要基于在外围环境波动性加大的背景下，资金短期可能会寻求更多低位补涨的机会以及确定性较高的价值股。因此，我们再次强调用红利资产平衡科技股配置和平滑波动的看法，尤其是高股息的优质央国企或将提供重要下行保护。此外，尽管中国整体零售增速仍较疲弱，但是当下的低仓位、低预期和低估值对整体消费板块形成保护垫，我们尤其看好政策支持下的局部服务消费和新消费机遇。

　　本行及汇丰集团及／或其高级职员、董事及员工或持有任何本文件内提及的证券或金融工具（或任何有关投资）（如有）持仓，并可能不时购入或出售任何该等证券或金融工具或投资。本行及其联属机构可能在本文件内讨论的证券或金融工具（或相关投资）（如有）担任做市商，或作出承销承诺，或可能以委托人身分将该等投资项目售予客户或从客户购入，亦可能为该等公司提供或寻求提供投资银行或承销服务，或提供或寻求提供与该等公司相关的投资银行或承销服务。

　　本文件内部分陈述可能被视为前瞻性陈述，提供目前对未来事件的预期或预测。此等前瞻性陈述并非未来表现或事件的担保，且涉及风险和不确定因素。该等陈述不代表任何一项投资，且仅用作说明用途。客户须注意，不能保证本文件内描述的经济状况会在未来维持不变。实际结果可能因多种因素而与有关前瞻性陈述所描述的情况有重大差异。本行不保证该等前瞻性陈述内的期望将获证实或能够实现，谨此提醒您不要过度依赖有关陈述。无论是基于新信息、未来事件或其他原因，本行均无义务更新本文件所载前瞻性陈述，亦无义务更新实际结果与前瞻性陈述预期不同的原因。

　　于任何市场的投资均可能出现极动，并受多种因直接及间接因素造成不同幅度的突发波动影响。这些特征可导致涉及有关市场的人士蒙受巨大损失。若撤回投资或提前终止投资，或无法取回投资全额。除一般投资风险外，国际投资可能涉及因货币价值出现不利波动、公认会计原则之差别或特定司法管辖区经济或政治不稳而造成的资本损失风险。范围狭窄的投资及较小规模的公司一般具有较动性。不能保证交易表现向好。新兴市场的经济大幅取决于国际贸易，因此一直以来并可-能继续会受到贸易壁垒、外汇管制、相对币值控制调整及其他与其贸易的国家实施或协商的保护主义措施的不利影响。有关经济亦一直并可能继续受与其贸易国家的经济情况的不利影响。基金投资受市场风险影响，您应仔细阅读所有计划相关文件。